这是全球化的终结吗？
伊斯兰堡:
在过去的六年里，全球化面临着巨大的压力，特别是自2018年以来，华盛顿和北京就价值4500亿美元的商品引发了关税战。同年，美国还退出了与墨西哥和加拿大签署的具有里程碑意义的《北美自由贸易协定》（Nafta），理由是自1994年以来，制造业工作岗位从美国大量转移到墨西哥。
当时，许多人将其称为自由贸易时代的终结和全球化的倒退，民族主义运动将经济发展不平衡、劳动力剥削和环境恶化归咎于全球化。然而，尽管人们对现行多边体系的不满与日俱增，但全球化却在某种程度上幸存了下来。
2020年，北美自由贸易协定被重新谈判为美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）。虽然对美国更有利，但对各方都是公平和可接受的。同样，今天，尽管紧张局势不断升级，中国仍是美国最大的贸易伙伴。
全球化之所以具有非凡的韧性，是因为华盛顿采取了多管齐下的策略。对中国电子产品征收的高关税和对中国电动汽车征收的惊人的100%关税对全球贸易的影响微乎其微，因为其他东南亚经济体——如台湾、越南和泰国——仍然对其制成品享受零关税。因此，美国对中国的贸易不平衡已经转化为对整个亚洲的巨额贸易逆差。
与此同时，中国政府加大了对制造业的投入，出口增长率保持在两位数。自中国的房地产危机以来，国内需求有所减弱，但出口数字仍然令人印象深刻，维持了GDP的增长。
在过去四年中，中国汽车出口量从每年100万辆激增至2024年底的600多万辆；其中超过30%是电动汽车和混合动力汽车。
如果美国取消对中国汽车进口的关税，这种出口能力可能会增加到1000万辆。据估计，中国每年有能力生产超过4000万辆传统汽车和2000万辆电动汽车，但国内需求疲软导致工厂未充分利用。
中国的经济体系是为高增长而设计的——优先考虑高投资率和低消费支出——创造了对更多工厂的持续需求。由于中国经济目前严重依赖出口，中国政府不太可能在贸易制裁问题上妥协。
这就是为什么自2018年贸易战以来，中国已经向美国和欧盟以外的新市场扩张，包括沙特阿拉伯、巴西、墨西哥和土耳其，同时向新兴经济体出售更便宜的汽车。
具有讽刺意味的是，在贸易战中，上海仍然生产了世界上近一半的特斯拉，这要归功于中国国有银行以低于市场利率和15%的特殊税率提供的大量融资。鉴于特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与美国总统唐纳德·特朗普的密切关系，人们一直猜测，这些贸易战是出于政治和地缘政治动机，旨在从美国政府获得更多补贴，同时激起民族主义情绪。
如果华盛顿将关税作为地缘政治工具来阻止中国在南中国海扩大影响力或吞并台湾，那么这一战略可能不会奏效——中国在经济上占据上风。
北京已经积累了近7700亿美元的美国政府债券，使其能够保持较低的出口价格。如果美国试图通过限制贸易额来减少对华贸易逆差，北京方面可能会通过抛售美国国债进行报复，这可能引发市场冲击，提高利率，减缓经济增长和就业。
然而，这种所谓的市场冲击理论仍然是推测性的。2018年，中国持有1.2万亿美元的美国国债，但到2024年，在贸易战之后，中国已将其持有的美国国债减少到7700亿美元，而且没有导致美国的恶性通货膨胀。如果这一趋势继续下去，到2029年，中国的国债投资组合可能会降至2500亿美元以下，而美国经济仍可能保持温和增长。
这表明，全球化将会持续下去，短期内不会消失。然而，国际贸易的动态正在发生变化，有必要重新设定现有的自由贸易惯例。像墨西哥和泰国这样的国家从贸易战中受益匪浅，对美国的关税产品出口增加了6%，抵消了北京和华盛顿贸易的下降。
无论是俄罗斯与乌克兰旷日持久的战争造成的能源和食品供应链中断，还是对中国商品征收新关税，贸易正逐渐从经济超级大国转移到东盟（Asean）等新兴经济体。
总之，尽管去全球化的论调继续影响着全球叙事，但很明显，全球化和资本流动将持续下去——尽管随着世界应对一个又一个危机，商业规则将不断变化。
本文作者毕业于剑桥大学，目前从事战略顾问工作
在过去的六年里，全球化面临着巨大的压力，特别是自2018年以来，华盛顿和北京就价值4500亿美元的商品引发了关税战。同年，美国还退出了与墨西哥和加拿大签署的具有里程碑意义的《北美自由贸易协定》（Nafta），理由是自1994年以来，制造业工作岗位从美国大量转移到墨西哥。
当时，许多人将其称为自由贸易时代的终结和全球化的倒退，民族主义运动将经济发展不平衡、劳动力剥削和环境恶化归咎于全球化。然而，尽管人们对现行多边体系的不满与日俱增，但全球化却在某种程度上幸存了下来。
2020年，北美自由贸易协定被重新谈判为美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）。虽然对美国更有利，但对各方都是公平和可接受的。同样，今天，尽管紧张局势不断升级，中国仍是美国最大的贸易伙伴。
全球化之所以具有非凡的韧性，是因为华盛顿采取了多管齐下的策略。对中国电子产品征收的高关税和对中国电动汽车征收的惊人的100%关税对全球贸易的影响微乎其微，因为其他东南亚经济体——如台湾、越南和泰国——仍然对其制成品享受零关税。因此，美国对中国的贸易不平衡已经转化为对整个亚洲的巨额贸易逆差。
与此同时，中国政府加大了对制造业的投入，出口增长率保持在两位数。自中国的房地产危机以来，国内需求有所减弱，但出口数字仍然令人印象深刻，维持了GDP的增长。
在过去四年中，中国汽车出口量从每年100万辆激增至2024年底的600多万辆；其中超过30%是电动汽车和混合动力汽车。
如果美国取消对中国汽车进口的关税，这种出口能力可能会增加到1000万辆。据估计，中国每年有能力生产超过4000万辆传统汽车和2000万辆电动汽车，但国内需求疲软导致工厂未充分利用。
中国的经济体系是为高增长而设计的——优先考虑高投资率和低消费支出——创造了对更多工厂的持续需求。由于中国经济目前严重依赖出口，中国政府不太可能在贸易制裁问题上妥协。
这就是为什么自2018年贸易战以来，中国已经向美国和欧盟以外的新市场扩张，包括沙特阿拉伯、巴西、墨西哥和土耳其，同时向新兴经济体出售更便宜的汽车。
具有讽刺意味的是，在贸易战中，上海仍然生产了世界上近一半的特斯拉，这要归功于中国国有银行以低于市场利率和15%的特殊税率提供的大量融资。鉴于特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与美国总统唐纳德·特朗普的密切关系，人们一直猜测，这些贸易战是出于政治和地缘政治动机，旨在从美国政府获得更多补贴，同时激起民族主义情绪。
如果华盛顿将关税作为地缘政治工具来阻止中国在南中国海扩大影响力或吞并台湾，那么这一战略可能不会奏效——中国在经济上占据上风。
北京已经积累了近7700亿美元的美国政府债券，使其能够保持较低的出口价格。如果美国试图通过限制贸易额来减少对华贸易逆差，北京方面可能会通过抛售美国国债进行报复，这可能引发市场冲击，提高利率，减缓经济增长和就业。
然而，这种所谓的市场冲击理论仍然是推测性的。2018年，中国持有1.2万亿美元的美国国债，但到2024年，在贸易战之后，中国已将其持有的美国国债减少到7700亿美元，而且没有导致美国的恶性通货膨胀。如果这一趋势继续下去，到2029年，中国的国债投资组合可能会降至2500亿美元以下，而美国经济仍可能保持温和增长。
这表明，全球化将会持续下去，短期内不会消失。然而，国际贸易的动态正在发生变化，有必要重新设定现有的自由贸易惯例。像墨西哥和泰国这样的国家从贸易战中受益匪浅，对美国的关税产品出口增加了6%，抵消了北京和华盛顿贸易的下降。
无论是俄罗斯与乌克兰旷日持久的战争造成的能源和食品供应链中断，还是对中国商品征收新关税，贸易正逐渐从经济超级大国转移到东盟（Asean）等新兴经济体。
总之，尽管去全球化的论调继续影响着全球叙事，但很明显，全球化和资本流动将持续下去——尽管随着世界应对一个又一个危机，商业规则将不断变化。
本文作者毕业于剑桥大学，目前从事战略顾问工作